Boletim Focus: mercado eleva projeção da taxa Selic para 13,75% em 2026

O mercado financeiro elevou a projeção para a taxa Selic ao fim de 2026 de 13,5% para 13,75% ao ano, conforme apontou o Boletim Focus divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (9). Com o ajuste, os analistas estimam que os juros básicos fecharão o período exatamente no mesmo nível atual, refletindo o cenário de cautela na condução da política monetária.

Essa alinhamento entre a taxa em vigor e as estimativas do mercado é recorrente na reta final do ano. À medida que o calendário se encerra, as projeções tendem a convergir naturalmente para o patamar praticado no momento.

A recalibragem das expectativas ocorre logo após o Comitê de Política Monetária (Copom) optar pela manutenção da Selic em 13,75% ao ano. A autoridade monetária reforçou que as projeções inflacionárias continuam acima do centro da meta, exigindo postura rígida.

Perspectivas para a inflação

A percepção de juros altos por mais tempo acompanha o desvio das expectativas de preços. A projeção do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) para 2026 seguiu em 5,22%, enquanto a estimativa para 2027 subiu de 4,76% para 4,90%, registrando a quarta elevação consecutiva.

A meta oficial estipulada pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) é de 3% ao ano, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual. Dessa forma, o teto permitido para a inflação é de 4,5%.

O controle dos preços segue ancorado na Selic. Ao manter os juros elevados, o encarecimento do crédito reduz a demanda por bens e serviços, pressionando a inflação para baixo, embora limite a aceleração da atividade econômica.

Desempenho do PIB e câmbio

Para o Produto Interno Bruto (PIB), as projeções do mercado foram revisadas para baixo. A expectativa de crescimento da economia em 2026 recuou de 1,76% para 1,75%. Para 2027, o indicador caiu de 1,20% para 1,15%.

Dados recentes do IBGE mostram que o PIB avançou 0,5% no segundo trimestre de 2026 em relação aos três meses anteriores, acumulando alta de 1,9% no período de quatro trimestres encerrado em junho.

Por fim, no mercado cambial, a cotação do dólar projetada para o encerramento de 2026 subiu levemente de R$ 5,34 para R$ 5,35. Já a estimativa para a moeda americana ao final de 2027 permaneceu em R$ 5,40.