Inflação segue pressionada mesmo com desaceleração da economia, aponta Copom

A inflação continua pressionada no Brasil apesar dos sinais claros de desaceleração na atividade econômica, conforme revelou a ata do Comitê de Política Monetária (Copom) divulgada nesta terça-feira (10). Diante desse cenário, o Banco Central sinalizou que a taxa Selic precisará permanecer restritiva por mais tempo.

De acordo com o documento oficial, os dados mais recentes mostram uma moderação mais intensa na economia, com maior impacto nos setores cíclicos. Contudo, mesmo com essa perda de fôlego na demanda, o índice de preços voltou a subir e segue acima do teto da meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN).

Mercado de trabalho

O comitê também analisou o mercado de trabalho brasileiro. Embora o desemprego continue em patamares baixos, o ritmo de novas contratações apresentou forte desaceleração nos últimos meses.

Os ganhos salariais médios perderam ímpeto, mas seguem avançando acima da produtividade do trabalho. Esse fator é monitorado de perto pelo Banco Central devido ao seu potencial de gerar pressões sobre os preços.

Outro ponto crítico levantado foi a desancoragem das expectativas inflacionárias. As projeções do mercado financeiro para os próximos anos continuam distantes da meta central de 3%.

O Copom reforçou que um ambiente com expectativas desancoradas exige uma postura monetária mais rígida e prolongada para garantir o retorno dos preços à meta.

A harmonia entre as políticas fiscal e monetária também foi enfatizada. Incertezas sobre a dívida pública e o relaxamento de reformas estruturais podem dificultar o controle inflacionário.

Cenário externo

No âmbito internacional, a autoridade monetária avalia que o ambiente externo deteriorou-se recentemente. O agravamento dos conflitos no Oriente Médio encareceu o petróleo, enquanto juros altos persistem nas nações desenvolvidas.

Essa conjuntura internacional exige maior vigilância dos países emergentes diante da volatilidade nos preços de ativos financeiros e commodities.

Choques de oferta

O Copom apontou que o cenário atual reúne quatro choques de oferta principais:

• a alta do petróleo provocada pelos conflitos no Oriente Médio;
• os efeitos do El Niño sobre a produção agrícola e os custos de energia; os impactos do fim da escala 6x1 sobre os custos do trabalho; e
• a desvalorização do real frente ao dólar.

Apesar dessas pressões, o comitê avalia que a desaceleração interna pode mitigar o risco de contágio desses choques para o restante da economia.